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大和:予中电“持有”评级 目标价84港元

发表时间:2019-08-12 14:37  

大和发表研究报告称,中电控股中期经调整净利润好过该行预期,计入Energy Australia的零售业务商誉减值63.8亿港元,以及衍生合约公平值变动6.6亿港元后,经调整净利润年同比下降21%。利润下降主要由于香港业务的管制计划协议以及澳洲的商业环境充满挑战而带来较低回报。该行予中电目标价84港元,评级为“持有”。

该行表示,受到基建发展推动,香港商业客户售电量年增长1%,基建及公共服务客户的售电量年增长2.9%,抵销了住户客户售电量下降的影响。随着公司继续通过529亿港元的5年发展计划来扩大资产基础,预计香港业务的盈利将在2020及2021年恢复增长。

该行指出,澳洲业务的竞争加剧,但相信Yallourn的产量将有改善,而新电价的实施将对税前盈利产生2.4亿至3亿港元的负面影响。内地方面,随着阳江项目完成,该部分的贡献将进一步增加,同时管理层表明,有信心维持资产负债表健康,以及维持股息的趋势。

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