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2804点缺口防线有多重要?券商首席:不要迷信支撑

发表时间:2019-06-10 16:12  

  6月首周,沪指连续下跌,又让投资者陷入迷茫,随着深成指已经回补2月25日跳空高开缺口,目前沪指也进入回补缺口之中,这道被投资者喻为牛市主要关口的“防线”到底对当前市场有何意义,这周券商首席分析师给出了自己的答案。

  海通荀玉根:不迷信“马奇诺防线”

  5月上证综指在第一周大跌后,回落至2800点~3000点区间横盘震荡,最近一周市场持续下行,上证综指触及低点2822点,投资者中有观点将2804点视为很重要的一个技术支撑位,源于2月25日上证综指出现跳空缺口,当日上证综指大涨5.6%,成交额较年初以来显著放大。有观点认为这是确认牛市的跳空缺口,历史上这样的缺口都不会回补,因此支撑很强。我们认为2804点好比二战中法国为抵抗德国构筑的“马奇诺防线”,没有实质意义,缺口难挡市场调整趋势。

  上证综指2440点~3288点属于牛市第一阶段上涨,逻辑是政策转暖推动估值修复,由于4月基本面没跟上,3288点以后市场进入牛市第一阶段上涨后的回撤,这是本轮下跌的主因。只是相比前期牛市第一阶段回撤,内外因素共振导致这次调整更复杂。

  内因方面,4月基本面数据全面回落,工业增加值、消费、投资、出口等数据下滑。外因方面,5月陆股通北上资金净流出537亿元。

  对比历史,上证综指3288点以来的调整时间空间本来就不够,这次市场调整真正结束需要市场面、基本面、政策面共振,我们认为三季度是一个重要窗口期。

  中信秦培景:转机信号逐渐明确

  目前,国内政策的转机越来越明确。货币政策方面,无论是从防范金融风险还是管理经济预期的角度,货币宽松的必要性和紧迫性都在提升。且外部货币环境变化也打开了国内货币政策的空间。当前环境下,内外均衡目标冲突时,预计货币政策更关注内部目标,且有足够的调整工具和空间。结构性政策方面,近期包括鼓励消费等一系列政策逐步落地,着力聚焦汽车、家电、消费电子等领域,未来稳需求的改革举措也有望陆续出台。

  空间上,市场已调整至我们预判的战略配置区间;时间上,各类转机信号逐渐明确后,市场会企稳回升,兑现配置价值。

  首先,港资有望恢复持续净流入A股的状态。在人民币贬值预期扰动下,5月北上资金净流出537亿元。6月份,叠加MSCI纳入因子提升和“入富”生效时点渐近,港资有望恢复到持续净流入A股的状态。陆股通北上资金6月第1周已呈现净流入约96亿元。

  其次,年初至今A股发布回购预案规模上限达到1127亿元,回购资金集中度很高,前十大公司占比接近一半。随着近期市场调整,当前股价低于历史回购均价比例约61.5%,预计实施中的回购方案全部完成将带来515亿元增量资金。

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