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券商场外期权格局重塑 一级交易商集中度大增

发表时间:2019-05-26 16:48  

  本报记者 谷枫 北京报道

  金融衍生品在今年迎来了大发展,其中期权类产品更是借助行情的波动迅速被投资者所熟悉,交易规模持续大增。

  市场活跃也引来了监管层的关注,尤其是场外期权各种乱象丛生,众多不满足投资者适当性的投资者借道私募通道参与投机交易。

  这种情况下,今年4月证监会一度暂停了场外期权的增量业务,并最终在5月份颁布了新规重塑场外期权市场。

  近日,证券业协会公布了最新一期场外业务数据,数据显示在监管政策的引导下,券商场外期权业务格局发生了巨大的变化,业务格局被重塑。

  向头部券商聚拢

  2017年至2018年4月,场外期权业务进入了野蛮生长的周期,市场累计交易额超过5000亿。

  “一方面是2017年结构性牛市行情激发私募基金场外个股期权的需求,另一方面2015年融资类互换业务被禁,场外期权成为政策允许下新的杠杆投资工具,满足投资者风险管理、策略对冲、加强收益等需求。”对于场外期权业务的迅速扩张,华南地区一家大型券商自营部门的人士12月17日对21世纪经济报道记者表示。

  市场迅速升温,尤其是私募机构的交易需求迅速扩大,但这一过程中,很多私募机构也在利用自己交易通道的便利拆分份额出售给不满足参与条件的个人投资者。

  最终在5月底,证监会向券商下发了《关于进一步加强证券公司场外期权业务监管的通知》,从各方面规范

了场外期权业务,这其中一项重要的影响便是对证券公司参与场外期权交易实施分层管理,将证券公司分为一级交易商和二级交易商,这也为目前券商场外期权业务格局大变埋下伏笔。

  证券业协会在8月1日公布了第一批一级、二级交易商,其中一级交易商名单有7家,包括中金公司、中信建投证券。二级交易商则有9家,包括国信证券、海通证券、平安证券等。

  可以看到,相比此前众多券商纷纷进入场外期权市场的景象,新规之后首批仅有不到2成的券商有资格进行场外期权业务,其中也仅有7家券商享有一级交易商的资格。

  根据证券业协会公布的最新数据显示,这样类牌照的监管对市场业务格局造成了明显分化,尤其是一级交易商业务规模迅速扩大。

  最新一期数据中场外期权业务当月新增规模排名前五的均是一级交易商,其中中信建投上升趋势最为明显,当月新增名义本金高达190亿元,实际上新规之后中信建投连续数月占据了新增业务规模头名。

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